企業の信用格付け降格継続

今年も企業の信用格付け降格継続

2016年信用等級の変動の決算

 

今年も景気低迷と造船・海運を中心とした企業構造調整の余波による企業の格付け下落傾向が続いた。ただし、下方修正した企業数は昨年に比べてやや減少した。

 

25日のイーデイリーが韓国国内格付け3社の信用等級の変動の状況を調査した結果、今年格付けが降格した国内企業は計53社と集計された。一方、昇格企業は22社と降格企業の半分にも満たなかった。評価会社別では韓国信用評価の騰落率(Up-Down Ratio)が0.73を記録したのをはじめ、NICE信用評価が0.39、韓国企業評価が0.45をそれぞれ記録した。等級騰落率とは特定期間の間、等級を引き下げた件数対比の等級を上げた件数の割合をいう。この値が1より大きければ、昇格が多く、1より小さければ降格が多いという意味になる。昨年年間で0.16だったのと比較するとやや上昇したが、信用等級は依然として下方傾向だ。
(※2016等級騰落率=22÷53=0.42 > 0.16)

 

業種別では、造船・海運と民間資本の発電、キャピタル会社の降格が目立った。造船・海運は韓進海運と現代商船の不良の影響が大きかった。大宇造船海洋が’BB+’から’BB-‘に降格し、斗山重工業、現代重工業、サムスン重工業の順に降格した。現代重工業は、系列会社である現代三湖重工業と現代尾浦造船の信用等級も一緒に下がり造船業全般に憂鬱な雰囲気が漂った。海運業では興亜海運が’BBB-‘から’BB+’に急落し投機等級になった。

 

信用格付け下落基調は民間資本発電会社にもつながった。ポチョン・パワーとピョンテク・エネルギーサービスが降格し、’AA-‘を維持していたトンドゥチョン・ドリームパワーも’A’に降格した。政府補助金の性格を引く容量料金の値上げを控えて、業績回復に対する期待感が高まったが、小幅な回復にとどまり、’AA’だったポスコエネルギーまで’AA-‘に下落した。等級が昇格した民間資本発電会社はGSエネルギーが唯一だった。低金利と競争の激化で事業環境が悪化したキャピタル会社各社も格付けの降格を避けて通れなかった。ヒョソンキャピタルと韓国キャピタルは’A’から’A-‘に落ち、アジアキャピタルも一階級下げた’A’等級で一年を締めくくった。

 

企業グループ別に見れば、斗山、韓進、イーランド系列会社が降格が目立った。 斗山の場合、今年初め、(株)斗山をはじめ、斗山重工業、斗山建設、斗山インフラコアが同時に下方修正された。韓国信用評価は今月初め、斗山インフラコアの信用等級を’BBB-‘と評価された。韓進と大韓航空は不渡り処理した韓進海運の影響を受け降格した。イーランドワールドとイーランドリテールは、負債比率の上昇のため’BBB’等級に落ちた。

 

多くはなかったものの、信用等級が上昇した企業もあった。主に買収合併によって新しいオーナーに変わった企業だ。KB証券が買収した現代証券やLG化学が買収したファーム韓農が代表的だ。特にファーム韓農は二段階上昇し、’A’等級を記録した。上場を通じて財務構造が改善されたヘテ製菓とクラウン製菓も格付けの上方修正を味わった。原油安で収益性を回復した製油会社各社も、等級が上がった。GSカルテックスとSKエナジーはそれぞれ’AA’で’AA+’に上昇した。化学会社である大韓油化も原油安の恩恵をこうむっている。

 

edaily 2016.12.25
http://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=shm&sid1=101&oid=018&aid=0003710279


あまり良くない話ばかりなので、信用格付けは当然この記事のようになってしまいます。
BBBまでは投資等級扱いですが、格付けがBB以下になると投機等級扱いになります。
先日、大韓航空とアシアナ航空の2大航空会社の信用格付けの記事をご紹介しましたが、航空業界はLCCは好調ですが、大型航空会社はよろしくないようです。

斗山はつい先日記事をご紹介しましたが、グループ全体の資金繰りが厳しい状況にあります。

イーランドグループは、アパレル業界を主な事業にしているグループですが、負債比率の増加も問題ですが、それ以上の問題として不買運動が始まろうとしており、雲行きが怪しくなってきています。イーランドが、アルバイトの給料を払っていないという不正があったというニュースから始まり、このニュースが拡散されて不買運動にまで発展しました。

 

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【昇格した会社】
GSエネルギー
http://www.gsenergy.co.kr/en/Default.aspx

現代証券:現代証券の格付けは上がりましたが、KB証券はリストラの嵐…
https://www.hdable.co.kr/go.able

ファーム韓農
http://www.farmhannong.co.kr/eng/contents/main.asp

ヘテ製菓:どこかで見たようなものが・・・
http://www.ht.co.kr/eng/main

クラウン製菓:どこかで見たようなものが・・・
https://www.crown.co.kr/main/index.asp

GSカルテックス:原油高になっているが等級が戻るのか・・・
http://kixxlube.gscaltex.com/ENG/index.aspx

SKエナジー:原油高になっているが等級が戻るのか・・・

大韓油化:原油高になっているが等級が戻るのか・・・
http://www.kpic.co.kr/hp/en/