【韓国経済崩壊】家計負債.1

[危険水位、家計負債①]家計の借金、5年間で400兆↑
…政府・韓銀”管理可能レベル”を繰り返すが

“家計負債、国家的に管理しにくいレベルではない”(2011年キム・ジュンス当時韓国銀行総裁)
“家計負債、システムの危機をもたらしそうな状況ではない”(2016年イ・ジュヨル韓国銀行総裁)

最近5年間で韓国の家計負債規模は雪だるま式に増えたものの、これを管理しなければならない韓国銀行など、金融当局の認識は一歩も進むことができなかったという指摘が出ている。

 

2011年末800兆ウォン台だった韓国家計負債規模は現在1300兆ウォンに迫った。

6日、韓国銀行によれば、韓国の家計負債規模は2011年861兆4000億ウォンだった、2012年901兆9000億ウォン、2013年960兆6000億ウォンに増加したのに続き、2014年1025兆1000億ウォンと1000兆ウォンを突破した。以来、昨年1138兆ウォンに増えた後、今年第2四半期1257兆ウォンに急増した。 5年にわたって実に46%も増加したのだ。

増加のスピードも年がますます険しくなった。前年比家計負債の増加率も2012年5.2%から2013年と2014年それぞれ6.0%、6.7%に上がってから、昨年には2006年11.8%以降、歴代最高の11.0%まで跳ね上がった。


注:2016年は第2四半期(6月末の数値)

 

家計負債は総量も増えたが質も悪化した。所得比負債比率は2013年160.7%から今年6月末173.9%に13.2%ポイントも跳ね上がった。

 

このように、韓国の家計負債はこの5年間400兆ウォン近く増えて質も悪化したが、政府と韓国銀行の認識は5年前とはあまり変わったことがない。

 

2011年の当時も企画財政部と韓国銀行は”家計負債が管理可能なレベル”という評価を出した。高所得層が総負債の72%を占めており、金融資産が金融負債より急速に増加しているという根拠からだ。

 

しかし、今は状況が違う。

 

増加傾向が抑えられるだろうと思った家計負債は、この2014年8月総負債返済比率(DTI)と住宅担保認定比率(LTV)を緩和した後、手綱がほどけ始めた。低金利政策で利子負担は減ったが、家計負債規模は日増しに規模を拡大し、銀行圏、非銀行圏だけでなく、低所得層、中産層、高所得層を問わず皆急増した。

 

ここにアメリカの基準金利の引き上げも、家計負債の不良債権化を高める危険要因だ。アメリカの金利引き上げで韓国国内金利が上がれば、家計負債の負担がさらに増えて、結果的に家計の負債の不良問題の危険性は高くなるしかない。

 

韓国銀行の関係者は「アメリカの金利引き上げが既成事実化されているが、実は、外国人資本流出のような問題より、家計負債問題のためにもっと心配になる」と本音を露にした。

 

韓国の家計負債に送る’警告’メッセージも増えた。国際決済銀行(BIS)が韓国の家計信用ギャップ(credit-to-GDP gap)を『注意』段階に分類した。
※たぶん、記事内の家計信用ギャップというのはリンク先のことを指していると思われます。

 

また、この3日に発表した’システム的なリスク(Systemic risk)・サーベイ結果’でも、国内・海外金融機関の専門家78人は、国内金融システムの主要リスクで’家計負債(70%)’を最も多く取り上げた。特に1年以内、もしくは1年から3年以内に我が国金融システムにリスクが発生するだろうという回答も多かった。

 

それでも、いざ韓国銀行は「そんなに深刻な水準ではない」というオウムのように同じ言葉ばかり繰り返している。

 

イ・ジュヨル総裁が、最近になって家計負債に対する警告の水位を高めてはいるが、それでも過度に楽観的という指摘だ。イ総裁は、先月4日、企画財政委員会の国政監査でも今は家計負債問題がシステムの危機をもたらしそうな状況ではないという立場を堅持した。

 

オ・ジョングン建国大学特任教授は「(家計負債は)管理可能なレベルをすでに大きく上回った」、「GDP比家計負債の割合も90%ほど、経済協力開発機構(OECD)の平均よりひと際高い水準」と話した。

 

彼はさらに、「何より可処分所得比家計負債比率が174%ほどだが消費を圧迫している」、「民間消費が回復するためには、この割合が100~110%の範囲に入ってこそいうのが学界の分析で、民間消費が回復が満たない最も大きな理由がまさにここにある」と説明した。

 

特に専門家らは、家計負債問題は、今すぐ起きないから大丈夫だとするのでなく、中長期的な観点からより警戒心を持つべきだと指摘した。

 

チョ・ギュリム現代経済研究院先任研究員は「現在の状況で、すぐ何か起きないので、管理可能なレベルだとも言える」、「サブプライムモルゲージ問題のように不動産価格が急落していない以上、家計負債が大きく不良化する可能性は低いため」と話した。

 

ただ、彼は「もっと問題になることは今後中長期的に見た時、ずっと国内経済成長を制約する要因として働きかねないということ」とし、「不動産価格がどうなるか、金利水準がどうなるか、家計所得がどのように変化するかによって危険になる可能性が大きいため危険なこと」と強調した

 

翻訳元記事:newsis